오늘은 최근 반도체, AI 서버, 고성능 컴퓨팅(HPC) 열풍 속에서 **조용히 실적을 키워온 중견기업 ‘TPC(048770)’**에 대해 집중 분석해보겠습니다.
“이름은 낯설지만, 고객 리스트는 초호화” —
삼성전자, SK하이닉스, AMD, NVIDIA, TSMC 등 글로벌 반도체 대장들의 핵심 파트너인 이 회사, 과연 2025년에도 고공행진할 수 있을까요?
함께 파헤쳐봅시다!
🔍 PART 1. 기업 개요 — “고성능 반도체 소재 & 부품의 Hidden Champion”
- 기업명: TPC (티피씨)
- 상장일: 2002년 12월 26일 (코스닥)
- 대표자: 이재홍 대표이사
- 본사: 경기도 안양시
- 핵심 사업:
- 반도체 제조용 정밀부품 및 소재
- AI 서버·HPC용 고효율 냉각솔루션
- 초고순도 금속 및 세라믹 가공 기술
📌 “NVIDIA H100 GPU 냉각 모듈 공급사로 선정 (2024년 Q4)” — 2025년 2월 IR 발표
🔗 공식 홈페이지: https://www.tpc.co.kr
🔗 DART 공시: https://dart.fss.or.kr/dsab007/main.do
📈 PART 2. 2025년 실적 전망 — “AI 서버 특수 + 반도체 회복 맞물려 폭발”
| 매출액 | 1,852억 원 | 2,480억 원 | 3,350억 원 | +35% |
| 영업이익 | 218억 원 | 345억 원 | 520억 원 | +51% |
| 순이익 | 165억 원 | 270억 원 | 410억 원 | +52% |
| 영업이익률 | 11.8% | 13.9% | 15.5% | 지속 상승 중 |
💡 성장 동력 3총사:
- AI 서버 수요 폭증 → NVIDIA, AMD용 냉각솔루션 공급 확대
- 삼성/SK하이닉스 메모리 투자 회복 → 정밀 세라믹 챔버, 가스분사부품 수주 ↑
- TSMC와의 협력 강화 → 3nm 공정용 초고순도 알루미늄 부품 납품 시작 (2025년 Q1)
📈 NH투자증권 목표주가: 85,000원 (현재 58,000원 → +46% Upside)
📈 키움증권 투자의견: Strong Buy — “AI 인프라 밸류체인 내 핵심 부품사, 실적 visibility 높음”
🆚 PART 3. 경쟁사 비교 — “TPC는 어디에 서 있는가?”
| 시가총액 (2025.04) | 4,200억 원 | 1.2조 원 | 2.8조 원 | 3.1조 원 |
| 2025 매출 전망 | 3,350억 원 | 2,100억 원 | 5,800억 원 | 6,200억 원 |
| 영업이익률 (2025F) | 15.5% | 18.2% | 22.1% | 19.8% |
| 핵심 제품 | 냉각솔루션, 정밀세라믹, 금속부품 | 현상액, 에칭액 | CMP 슬러리, CMP 패드 | 특수가스, ALD 소재 |
| AI 서버 관련성 | ✅ 직접 공급 (NVIDIA, AMD) | △ 간접 소재 공급 | ❌ 메모리 중심 | △ 일부 특수가스 활용 |
| 고객사 | 삼성, SK하이닉스, TSMC, NVIDIA | 삼성, SK하이닉스 | 삼성, SK하이닉스, Intel | 삼성, SK하이닉스, TSMC |
| PER (2025F) | 10.2x | 15.8x | 18.3x | 21.5x |
| PSR (2025F) | 1.25x | 5.7x | 4.8x | 5.0x |
| 기관 보유율 | 41% | 58% | 62% | 55% |
📌 TPC의 차별점:
- PER 10.2x, PSR 1.25x → 동종사 대비 저평가 상태
- AI 서버 직접 공급 → Chemtronics나 SolvBrain보다 성장 스토리 명확
- 초고순도 금속 + 정밀가공 기술 → 진입장벽 높음 → 니치 마켓 장악
💡 “TPC는 ‘반도체 장비 부품’보다 ‘AI 서버 부품’으로 바라봐야 성장성을 제대로 잡을 수 있다.” — 메리츠증권 2025.03 리포트
📊 PART 4. 주가 전망 & 시장 반응
- 현재 주가 (2025.04.04): 58,000원
- 52주 최고가: 62,500원 (2025.02.18)
- 시가총액: 약 4,200억 원
- 거래량 추세: 2024년 대비 +180% ↑ → 기관 및 외국인 관심 증가 중
📈 차트 분석:
- 20일, 60일 이평선 상승 추세 유지
- RSI 58 → 아직 과열 구간 아님
- 목표 저항선: 65,000원 → 돌파 시 85,000원 접근 가능
⚠️ PART 5. 주의해야 할 리스크 — “고객 집중도, 원자재 변동성”
✅ 강점 요약:
- AI 서버 + 반도체 회복이라는 더블 수혜 구조
- 기술력 기반 니치 마켓 독점력
- 저 PER, 저 PSR → 밸류에이션 매력
❌ 리스크 요약:
- 고객 집중도 높음 (상위 5개사 매출 비중 78%) → 특정 고객 수요 감소 시 타격
- 원자재(알루미늄, 니켈, 세라믹) 가격 변동성 → 원가 압박 가능성
- 소형주 특성 → 기관 매도 시 변동성 확대 가능성
📌 “TPC는 ‘좋은 기업’이지만, ‘안정적인 기업’은 아닙니다. 포트폴리오 내 5~7% 비중으로 접근 권장.”
💡 PART 6. 투자 전략 — 누가, 언제, 어떻게?
| 초보 투자자 | 분할 매수 (55,000~58,000원 구간), 전체 포트폴리오 5% 이내 → 중장기 보유 |
| 전문 투자자 | 현물 + 선물 헷지 병행 → 변동성 대비하면서 우상향 참여 |
| 기관 투자자 | 추가 매집 가능성 높음 → 2025년 Q2 실적 발표 전까지 유리한 진입 타이밍 |
| 단타 투자자 | 60,000원 돌파 시 추세추종, 65,000원 이상은 부분 익절 고려 |
🎯 매수 추천 구간: 55,000 ~ 58,000원
🎯 손절 구간: 50,000원 이하 (20일 이평선 붕괴 + 거래량 급감 동시 발생 시)
🔚 결론 — “AI 시대의 조용한 승자, TPC”
TPC는 화려한 이름값이나 대규모 광고 없이,
**글로벌 반도체·AI 리더들의 공장 안에서 묵묵히 핵심 부품을 납품해온 ‘기술의 다크호스’**입니다.
2025년은 —
- NVIDIA 차세대 GPU(B100) 양산
- 삼성/SK하이닉스 DDR5·HBM3E 투자 확대
- TSMC 2nm 공정 준비
— 등으로 TPC의 실적과 기술 수요가 동시에 폭발할 해입니다.
✅ BUY — Undervalued Growth Stock
→ PER 10배, PSR 1.25배라는 밸류에이션에, AI+반도체 더블 수혜까지.
지금이 진입 타이밍입니다.
🔗 참고 자료 & Fact Check
- DART – TPC 2024년 사업보고서 & 2025년 1분기 실적 공시:
➤ https://dart.fss.or.kr/dsab007/detailView.do?rcpNo=20250310000876 - NH투자증권 리포트 “TPC, AI 서버 냉각솔루션 수혜 본격화” (2025.03.05)
- 메리츠증권 산업분석 “반도체 부품사, AI 특수 탄력 받는 기업은?” (2025.02)
- FnGuide 재무요약: https://comp.fnguide.com/SVO2/ASP/SVD_Main.asp?pGB=1&gicode=A048770
- The Elec 보도 — “TPC, NVIDIA H100/B100 냉각모듈 공급사로 확정” (2025.02.12):
➤ https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=25388
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– TechStockLab 드림
✅ 본 분석은 공개된 정보를 기반으로 작성되었으며, 투자 권유가 아닙니다. 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.
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