2025년 상반기 유어 에너지(Ur-Energy, NYSEAMERICAN: URG) 분석 & 하반기 투자 전략

— 미국 우라늄 생산의 핵심 플레이어, 생산 확대와 자금 압박 사이에서 균형 찾기

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1) 핵심 요약

• 생산 확대: Lost Creek에서 U3O8 생산량 73% 증가, 단가 하락으로 운영 효율 개선
• 매출 증가: Q2 판매량 165,000파운드, 평균 판매가 $63.20/lb, 총 매출 $10.4M
• 현금흐름 우려: Q2 순손실 $21M, 현금잔고 $49.1M, 하반기 $36M 투자계획 + $15.9M 파생부채 상환 예정
• 장기 계약 확보: 2033년까지 600만 파운드 판매 계약 체결, 고정+시장연동 가격 구조

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2) 상반기 실적 요약 (2025년 Q2 기준)

항목수치YoY 변화

판매량	165,000 lbs	+125%
평균 판매가	$63.20/lb	+2.5%
총 매출	$10.4M	+120% 이상
순손실	-$21.0M	+219%
생산 단가	$50.89/lb	+22%
현금잔고 (7/31 기준)	$49.1M	-$18.2M (H1 감소분)

출처: Panabee Q2 분석

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3) 주요 자산 및 프로젝트

• Lost Creek (와이오밍): 미국 최대 ISR 우라늄 생산지. Q2 기준 128,970 lbs 생산, 단가 $13.66/lb로 효율 개선
• Shirley Basin: 2026년 생산 목표. 상반기 $8.9M 투자, 하반기 $36M 추가 투자 예정. 인프라 재활용 및 고밀도 시추 기반으로 빠른 개발 기대
• 판매 계약: 2033년까지 8건의 장기 계약, 총 600만 파운드. 고정가 + 시장연동 구조로 수익 안정성 확보

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4) 리스크 요인

1. 현금흐름 압박: 하반기 투자 $36M + 파생부채 $15.9M 상환 → 자금 부족 가능성, 희석성 자금조달 우려
2. 생산 단가 상승: 생산량 증가에도 불구하고 단가 상승 → 인플레이션/운영비 증가 가능성
3. 파생부채 손실: 우라늄 가격 상승 시 파생부채 평가손실 확대 가능성 (Q2에 $5.6M 손실 발생)
4. 순손실 확대: 매출 증가에도 불구하고 순손실 219% 증가, 수익성 확보까지 시간 필요

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5) 하반기 투자 전략

A. 이벤트 기반 단기 전략

• Catalyst: Shirley Basin 착공 진척, 추가 판매 계약, 파생부채 상환 구조 공시, 자금조달 방식 발표
• 트레이딩 포인트: $1.30~$1.50 박스권에서 단기 모멘텀 대응, 이벤트 전후 리스크 한도 설정

B. 중기 펀더멘털 전략

• 분할매수: 장기적으로 우라늄 수요 증가 및 미국 내 공급 확대 정책 수혜 기대
• 리스크 관리: 자금조달 방식(지분/부채) 및 희석 가능성 모니터링 필수
• 기관 흐름 확인: 13F/13D/G 공시 통해 기관 매수/매도 흐름 체크

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6) 기관 수급 요약

• 기관 보유율: 약 57.5% (MarketBeat 기준)
• 주요 기관: Mirae Asset, Alps Advisors, Vanguard, BlackRock 등
• 최근 변화: 일부 기관은 지분 확대, 일부는 감소. 자금조달 이슈에 따라 변동성 가능성 존재

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7) 애널리스트 전망

• 평균 목표가: $2.48 ~ $2.63 (현재가 대비 +85~90% 상승 여력)
• 평가: 대부분 Strong Buy, 2026년 이후 Shirley Basin 가동 시 매출 3배 이상 증가 예상
• EPS 전망: 2025년 -$0.09 → 2026년 +$0.04로 흑자 전환 기대

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